证券时报记者 颜金成

近段时间,不少投资者一边担忧创业板新兴行业估值过高,一边又觉得主板的公司不符合时代发展趋势,可谓左右为难。焦虑之际,其实不妨把目光转向酱油和劲酒这样的日用消费品,在消费升级中探寻确定性增长。

先说酱油,这几年,在宏观经济大势一直不太好的背景下,记者日前调研的中炬高新(600872,股吧)旗下的厨邦酱油却连年保持高速增长。这背后的原因是酱油行业高速增长,而中炬高新本身也做得不错。

那么,很多投资者可能会有疑问,在经济低迷的情况下,哪些领域还能够保持增长?其实,从酱油的增长,可以很清晰地看到中国经济增长的大势—增长相对确定的领域,就是经济学家、研究员们已经说烂了的“大消费”。

单独谈经济的时候,说“大消费是未来趋势”,人们都认同。但是在股市里,人们常常会被估值、概念、短期刺激政策这些中短期因素蒙蔽双眼,会不自觉地寄希望于房地产等传统蓝筹。事实上,在中国经济转型的大势面前,这些因素都不那么重要。

回溯2008年以后,在资本市场上,一直保持稳定增长的,很明显是医药和消费。虽然目前这些行业市盈率高高在上,但还是受到资金的极力追捧。其实这正是社会发展的大势所趋。比如酱油这个不起眼的行业,连续多年的行业增长率竟然都在15%左右,这样的行业背景下,企业如管理得当,轻易就完成利润高增长。

酱油行业的增长是消费升级的缩影,中国人不再叫孩子去打酱油了。超市里面卖的酱油,都是大品牌,质量有保证不说,从生抽到老抽,从中低端到高端,品类非常丰富。消费增长的逻辑是:以前不消费的,现在消费了,以前消费品质一般的,现在要消费高质高价的产品了。

中国经济在转型,要靠消费拉动,这也决定了中国资本市场的大势是结构性行情:传统经济的行业大势看跌,消费领域大势看涨。

事实上,中国经济在转型的同时,中国企业也在转型。

经济大势好,行业大势好的时候,企业做得一般就能够跟随行业大好形势,保持业绩高速增长,就像前两年的白酒行业。而在行业低迷时,要增长就要靠企业的转型、升级。

从劲酒的业绩来看,在整个白酒行业低迷的去年,劲酒的销售额增长高达18%。劲酒独特的保健功效、低价的定位、优秀的营销能力,是其表现优异的根本。在经济转型期,企业再不能安逸地赚钱,那些与时俱进、顺应市场的企业可能完成转型升级,找到利润增长点。于是乎,五粮液(000858,股吧)等不少酒企目前都在学劲酒,走上转型之路。

一位私募投资人曾告诉记者,中国现在有十几亿的人口,且消费能力已经显著增强。今天的市场,一个手机能够造就小米,一个杀毒软件能够造就360软件。在这样广阔的市场里,一个不起眼的产品,只要定位得当,就能够造就百亿级别市值的上市公司。

从这个意义上说,在经济转型的大势下,或许再难出现全面的牛市,但是,在增长确定的消费领域,追随优秀企业,却是不变的旋律。在大消费领域,中国不可避免地会产生一大批优质的企业,而资本市场的大牛股也会不断涌现。