互联网崛起改变着我们的行为方式,由此产生的海量大数据成为众多行业掘金的新能力。对于金融投资来说,投资者行为大数据作为选股因子的有效性和价值性逐渐显现,为传统量化选股模型打开了全新的视角。

民生证券研究员副院长管清友表示,大数据有效量化了投资者的行为和内心预期,利用大数据进行投资对传统投资而言不但是一种补充,甚至是一种超越。由广发基金联合百度、中证指数公司共同推出的百发100指数可谓大数据投资时代的先行者。

从运行的情况来看,大数据投资的表现让市场惊艳。来自广发基金的数据显示,截至10月8日,百发100指数年初至今的累计收益为53.37%,远远跑赢了传统主要指数的表现。跟踪该指数的国内首只大数据指基将于10月下旬首发,普通投资者利用大数据掘金市场的期待即将成为现实。

大数据开启“心动投资时代”

风动、幡动、心动的哲学故事常被用来形容投资的三大流派。管清友表示,看到风动的,是基本面投资,注重的是对企业经营数据的分析;看到幡动的,是技术面投资,注重的是成交量、股价变化数据的分析。风动和幡动的方式对于投资者预期(即投资者对数据的反映)的分析是缺位的。而市场是由人的行为构成的,投资的游戏最终还是人的游戏,股价的形成过程正是投资者内心预期变化的过程,是否超预期才是决定股价涨跌的关键。股价的波动,非风动,非幡动,而是心动。

大数据的出现使得量化投资者的“心动”成为现实。例如投资者对某个事件以及对公司相关报道的观点是什么,都会通过其在互联网上的行为产生新一轮的用户行为数据,在最短的时间内利用算法,得到市场情绪或新闻事件对市场的影响程度,进而挖掘市场景气度、情绪度以及事件热点等指标,为大数据投资生成决策。为此,管清友指出,利用大数据进行投资对传统投资而言不但是一种补充,甚至是一种超越。

国内外的研究结果表明,利用大数据进行投资的收益要好于市场平均。美国印第安纳大学近年的一项研究成果更表明,从Twitter信息中表现出来的情绪指数与道琼斯工业指数的走势之间相关性高达87%。牛津大学期刊发表的一篇文章表明,通过搜索分析投资者在网络发帖和评论中表现出来的观点,能够很好地反映多空态度,同样也能够有效地预测未来股市的收益。

英国华威商学院和美国波士顿大学物理系的研究发现,用户通过谷歌搜索的金融关键词或许可以预测金融市场的走向。研究人员统计了谷歌搜索从2004年到2011年的98个关键词,追踪了这些关键词在这段时期内的搜索数据变化情况,并将数据和道指的走势进行了对比。研究称,一般而言,当“股票”、“营收”等金融词汇的搜索量下降时,道指随后将上涨,而当这些金融词汇的搜索量上升时,道指在随后的几周内将下跌。研究人员根据这些数据制定了一项投资战略,该战略的回报率高达326%。相比之下,在2004年买入并在2011年卖出股票的投资回报率仅为16%。

百发100成大数据投资先行者

管清友表示,大数据时代才刚刚开始,利用大数据做投资从理论上和实践上都有优势,大数据时代对金融投资的革命不仅仅是未来的趋势,而是正在实现的现实,谁能做到这一点,谁就能引领金融投资的未来。由于百度在搜索引擎市场占据的主导地位、完整和强大的互联网和移动互联网体系布局,百发100有望成为先行者。

目前的BAT三巨头中,阿里因整体数据偏向体系内的电商交易数据,在公开市场行为预测上不具备优势;腾讯虽然拥有新闻门户、微博等产品,具备跟进能力,但数据获取范围相对狭窄;而百度通过搜索、全网数据挖掘、PC端和移动端积累的用户行为数据与投资行为紧密结合,成为全网大数据的“独有者”。

百发100指数抓住人们“心动”的情绪因子。在选股模型上,除了上市公司基本面以及二级市场的表现特征外,同时首次引入了金融大数据因子,即一只股票在近一个月内,在百度上的搜索增量或搜索总量,根据百度大数据技术,将该大数据因子输入选股模型中,从中选取投资者关注度较高的股票。从指数成份上看,百发100在可选消费、信息技术、电信业务、工业等等新兴行业方面相比沪深300配置了更高的权重,更能代表我国经济结构转型的方向。

广发基金数据显示,截至10月8日,百发100指数自年初以来的累计收益率高达53.37%,而同期上证综指、沪深300、中证500、创业板指的收益率分别只有12.61%、6.37%、30.41%和19.40%。可以预见,百发100作为一款真正意义上的纯粹大数据指数,将引领互联网创新的新力量,为投资者提供新的逻辑。

值得一提的是,广发百发100指数基金已在紧锣密鼓的准备中,将于10月20日正式首发。与以往的传统指基发行不同,此次百发策略100指数基金的募集将分为两个阶段,采取“传统渠道+互联网”的组合拳进行募集,并将分别采取“末日比例配售”以及“时间优先原则”两种规模控制方案,首募规模上限为30亿元。其中,第一阶段募集期自2014年10月20日至2014年10月27日,销售机构为兴业银行以及除百度以外的广发基金直销机构,募集上限为18亿元(不含募集期利息);第二阶段募集期为2014年10月28日,百度金融作为独家互联网销售平台,募集规模上限为12亿元。

广发百发100指基拟任基金经理、广发基金数量投资部总经理陆志明表示,采取该规模控制方案主要出于两种考虑。第一,两阶段的募集方式为投资者提供了便利,投资者可以选择最适合自己的渠道认购基金,限制基金总规模则是为了基金获得更好的投资收益,也为了避免大量认购影响投资者利益。第二,区别于传统银行渠道销售模式以及余额宝产品单一依赖互联网平台销售的模式,线上和线下结合、互动营销的两阶段的募集方式是基金公司对基金销售模式的一种新的探索。