原标题:房地产行业:整体回升还需等待 局部机遇已经显现

行情继续走低,跑输大盘。7月份,A股指数下跌幅度为13.57%(总市值加权平均),房地产板块跌幅为16.62%,后者跑输大盘3.05个百分点。同时,从行业内板块看,7月份,两个子板块中,房地产开发的跌幅为16.50%,跑输大盘2.93个百分点,园区开发的跌幅为18.15%,跑输大盘4.58个百分点。

土地供求市场仍旧处于回落阶段,城市住宅价格分化明显。7月,无论是土地供应,还是土地成交都出现了较大幅度的下降,全国土地推出宗数为2661宗,环比下降14%,同比下降26%,推出面积为8702万平方米,环比下降21%,同比下降29%;成交方面,全国土地成交宗数为1591宗,环比下降29%,同比下降38%,成交面积为6066万平方米,环比下降17%,同比下降31%。一手房288指数环比小幅上涨,同比继续下跌,但跌幅趋于收窄;百城住宅(新建)价格指数中,一线城市平稳回升,其他城市回升迹象不明显,同时百城中上涨城市个数环比减少,同比个数增加,而下降城市个数环比增加,同比个数减少。

紧扣"京津冀协同发展、冬奥会、人口老龄化"等主题的标的具有投资价值。受整体经济下行及行业自身发展阶段的影响,房地产行业在整体上较难重回过去的高增长,但在行业的区域性及结构性上还存在较多机会。因此,我们建议投资者可以重点关注:(1)基于京津冀协同发展和北京、张家口冬奥会的标的;(2)基于未来中国人口结构老龄化而布局的标的,比如:华夏幸福(600340)、中体产业(600158)、华侨城A(000069)等。

风险提示:宏观经济继续下行,行业基本面恢复低于预期。